“五一”期間，每噸銅的價(jià)格上漲了4800元，增幅達(dá)到了10%，這是近10年來從未有過的巨大漲幅。以平水銅為例，4月30日時每噸均價(jià)為67650元，到5月8日時每噸均價(jià)達(dá)到了72150元。
眾所周知，在制造商用空調(diào)時，有30%以上的原材料是銅，平均每臺中央空調(diào)機(jī)需要銅10公斤以上，為家用空調(diào)壓縮機(jī)的4倍多，因此銅價(jià)上漲對空調(diào)機(jī)企業(yè)形成的壓力最大。同樣，在安裝過程中，也一樣離不開銅管等一系列原材料。據(jù)上海一家空調(diào)安裝公司透露，他們在3月份接到了一個小工程，按當(dāng)時銅的價(jià)位核算，還能夠有預(yù)期的利潤空間，銅價(jià)上漲不僅使他們分文不賺，還要賠上幾千元。由于有合同在先，這家安裝公司可謂有苦難言。
銅價(jià)上漲使以其為原材料的中央空調(diào)行業(yè)遭受重創(chuàng)。受害者除了空調(diào)企業(yè)，還包括上游的供應(yīng)商，下游的空調(diào)安裝商，以及最終的用戶。面對急劇下滑的利潤，他們的出路又在哪里？
商用空調(diào)廠家
成本突升高開始尋出路
銅價(jià)上漲使得中央空調(diào)行業(yè)原本走低的利潤又一次受到挑戰(zhàn)和威脅。據(jù)美的集團(tuán)旗下東芝開利公司負(fù)責(zé)采購的副總經(jīng)理吳文新介紹，按照他們平均每臺空調(diào)機(jī)用銅6-7公斤計(jì)算，至少要增加5-8個點(diǎn)的成本，壓力可謂非常之大。據(jù)了解，由于資金的壓力，能夠做到預(yù)先備一批原材料的企業(yè)并不多，即使有備貨，其用量也僅僅在一個月的使用量范圍之內(nèi)。
據(jù)了解，由于資金的壓力，能夠做到事先備一批原材料的企業(yè)并不多，而且既使是有備貨，其用量也僅僅在一個月的使用量的范圍之內(nèi)。“我們原來囤積的原材料只夠用一個月的，根本應(yīng)付不了原材料漲價(jià)的大環(huán)境！”三菱重工空調(diào)中國區(qū)的一位經(jīng)理這樣抱怨道。據(jù)了解，所有的中央企業(yè)的備貨都不多，甚至包括大金、約克等國際知名品牌，雖然他們有國外的零部件庫存可以應(yīng)付一段時間，但一個月以后就可能難以支撐門面。雖然有些企業(yè)預(yù)測到原材料漲價(jià)的趨勢并采取了相應(yīng)的應(yīng)對措施，但在原材料全部漲價(jià)的大環(huán)境下，少量的原材料囤積只能是杯水車薪。而且從近期的情況來看，銅價(jià)走低的趨勢還不明朗，這讓很多中央空調(diào)企業(yè)很是頭疼。
按照慣例，企業(yè)遇到某一原材料價(jià)格上漲時，往往會采用降低另外原材料成本的方式，以此來平衡整體制造成本。但由于在中央空調(diào)行業(yè)，所有原材料中最為昂貴的銅，而且銅占到總體原材料30%的比例，采用降低其他原材料成本的方式來平衡整體成本根本就不可能奏效。上調(diào)價(jià)格便成了解決原材料漲價(jià)最為直接和有效的方式。
隨著銅價(jià)等原材料的迅速上漲，各大中央空調(diào)廠家開始醞釀漲價(jià)，以應(yīng)對日益走低的利潤。記者最近從格力、美的等空調(diào)廠家獲悉，他們已經(jīng)預(yù)測到銅價(jià)的上漲，空調(diào)產(chǎn)品的漲價(jià)也在悄然進(jìn)行，他們在采訪中紛紛表示，寧愿將空調(diào)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)，也絕不采用劣質(zhì)材料來頂替昂貴的銅。
與此同時，行業(yè)專家預(yù)言：受銅價(jià)上漲的影響，商用空調(diào)產(chǎn)品價(jià)格上漲已成定局，黃金周期間，商用空調(diào)價(jià)格不降反增的局面是對商用空調(diào)行業(yè)漲價(jià)有力的證明，商用空調(diào)要想走出目前的困境，除上調(diào)價(jià)格之外，別無它路可走。從各種現(xiàn)象看來，一輪商用空調(diào)漲價(jià)的大潮已經(jīng)勢不可擋，漲價(jià)也僅僅是個時間問題。如果不漲價(jià)，企業(yè)的利潤就會受損，單純?yōu)榱虽N量而舍棄追求利潤的做法無疑猶如\"飲鴆止渴\"，是一種不可取的短視行為。
雖然短期內(nèi)商用空調(diào)行業(yè)上調(diào)價(jià)格將或多或少地影響到產(chǎn)品銷量，然而，它卻符合行業(yè)的健康發(fā)展要求。理智的消費(fèi)者會理解企業(yè)漲價(jià)的背景，他們反而更加信賴整個行業(yè)，短時的銷售波動也會得到控制。
銅價(jià)的飛漲使很多商用空調(diào)企業(yè)開始尋找新的出路，選擇棄銅的辦法邊開始浮出水面。方法包括尋找銅的替代品鋁，或者經(jīng)過處理的鋁合金，以及主推含銅量較小的空調(diào)機(jī)型等。
據(jù)悉，“鋁代銅”從成本角度分析十分樂觀：以一臺5P家庭中央空調(diào)外機(jī)為例，銅占的成本比例是19.83%，一拖一的產(chǎn)品能占到30#，其中使用銅材料的總費(fèi)用是1100元，如果用鋁代替其中的發(fā)卡管和管路預(yù)計(jì)能降低成本415元，整機(jī)成本降幅高達(dá)7.5%。據(jù)專家介紹，在“鋁代銅”的可靠性實(shí)驗(yàn)方面，很多廠家已經(jīng)進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性研究，估計(jì)近期有望實(shí)現(xiàn)替代。如果此舉得到大面積推廣，將大大緩解目前的“銅漲”給行業(yè)帶來的成本壓力。從資源的使用方面來看，“鋁代銅”也將會是空調(diào)行業(yè)發(fā)展的有現(xiàn)實(shí)意義的新探索，這種探索的啟發(fā)恰恰是來自于銅市的不正常浮動。
分析人士指出，家電企業(yè)應(yīng)對銅價(jià)上漲的措施，除了尋找替代品后，還要加快技術(shù)研發(fā)、進(jìn)行銅材套期保值等等。停止生產(chǎn)低價(jià)位的空調(diào)產(chǎn)品，提高產(chǎn)品出口價(jià)格等也是應(yīng)對銅價(jià)上漲的有效措施。
壓縮機(jī)企業(yè)
兩頭受擠壓銳意行改革
銅是生產(chǎn)壓縮機(jī)的重要原材料之一，連續(xù)的銅價(jià)上漲使壓縮機(jī)企業(yè)的日子越來越艱難。近兩年業(yè)績持續(xù)大幅增長的上海海立，在近期內(nèi)利潤出現(xiàn)快速下滑趨勢，其中主迎業(yè)務(wù)同比下降26.35%，凈利潤同比下降65.57%。海立方面將業(yè)績滑坡的原因歸結(jié)為“銅價(jià)急劇攀升導(dǎo)致成本大幅上升，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響?！睋?jù)悉，由于銅價(jià)上漲，海立和日立品牌的單臺壓縮機(jī)成本平均上漲了24.32元。而華意壓縮機(jī)股份有限公司在近期發(fā)布的2006年半年度業(yè)績預(yù)虧公告中稱，2006年1到6月預(yù)計(jì)將虧損1500萬元到2000萬元左右。
原材料價(jià)格的持續(xù)上漲致使壓縮機(jī)企業(yè)生產(chǎn)成本不斷提高，而提高產(chǎn)品的銷售價(jià)格，無疑是抵消成本增長最直接的辦法。然而在空調(diào)產(chǎn)品利潤微薄的情況下，夾在中間的壓縮機(jī)企業(yè)進(jìn)退兩難。在采訪中，壓縮機(jī)企業(yè)的相關(guān)人士普遍認(rèn)為，壓縮機(jī)漲價(jià)的可能性不大。
為了應(yīng)對銅價(jià)上漲所帶來的壓力，全球最大的制冷壓縮機(jī)生產(chǎn)企業(yè)——恩布拉科選擇了通過優(yōu)化設(shè)計(jì)、推出高能效比產(chǎn)品等方法來抵御生產(chǎn)成本增加帶來的壓力。據(jù)恩布拉科北京分部負(fù)責(zé)人介紹，在2006年，他們將向中國市場推出最先進(jìn)的EM系列第三代壓縮機(jī)產(chǎn)品，這種新型產(chǎn)品能夠降低一部分成本壓力。海立公司總經(jīng)理沈建芳表示，他們正在向努力推進(jìn)壓縮機(jī)向小型化、高效化方向發(fā)展，研究以鋁代銅、以鋼代銅的技術(shù)。銅價(jià)的上漲雖然使中央空調(diào)行業(yè)面臨著巨大的成本壓力，但其有可能引發(fā)制冷技術(shù)的革命。在國家政策、家電行業(yè)不斷發(fā)展壯大等多種因素的影響下，高效節(jié)能必將成為壓縮機(jī)行業(yè)發(fā)展的大勢所趨。
分析師：滕泰銅價(jià)的崩潰即將來臨
雖然供求關(guān)系的變化是研判商品價(jià)格走勢的基本因素，但對銅等大宗商品而言，關(guān)鍵是正確把握產(chǎn)品的供需彈性特點(diǎn)。
彈性較小提供了操縱空間
商品的供給價(jià)格彈性，是指一定時期內(nèi)一種商品供給量的變化對于該商品價(jià)格變動的反應(yīng)程度。
其數(shù)值等于供給量變動率與價(jià)格變動率之比，一般用供給彈性系數(shù)來表示。商品的需求價(jià)格彈性，是指在一定時期內(nèi)一種商品的需求量變動對于該商品的價(jià)格變動的反應(yīng)程度。其數(shù)值等于需求量變動率與價(jià)格變動率之比。
經(jīng)濟(jì)學(xué)在論述價(jià)格彈性較小的商品時，最常用的案例是食鹽：在人口數(shù)量確定的前提下，無論鹽價(jià)高低，食鹽的需求量和消費(fèi)量都不會顯著改變。因此，如果不是國家專營、統(tǒng)一銷售價(jià)格，就會帶來一系列不良影響。假設(shè)是私人壟斷，就會抬高鹽價(jià)，提高居民生活成本；如果是放開經(jīng)營、自由競爭，則會帶來食鹽價(jià)格周期性的巨大波動。銅就是這種情況：供給和需求彈性都很小的商品，在表面上自由競爭的市場背景下，被壟斷和投機(jī)力量所操縱，所以價(jià)格才有可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離生產(chǎn)成本和供求關(guān)系。
銅作為電纜、機(jī)電設(shè)備、家用電器、電子元器件等工業(yè)的必需品，在沒有發(fā)現(xiàn)有效的替代品和替代技術(shù)的前提下，其需求很難因?yàn)閮r(jià)格因素而有根本性變化。因此，在一定的經(jīng)濟(jì)背景下，銅的需求數(shù)量也是相對穩(wěn)定的。實(shí)證研究表明，在大部分年份里，銅的需求彈性都小于1，也就是說，當(dāng)銅價(jià)格上漲時，大部分以銅為原材料的產(chǎn)業(yè)，并不能因?yàn)閮r(jià)格上漲而大幅減少對上述商品的采購；反之，即使價(jià)格下跌，對上述產(chǎn)品的需求也不能迅速增加。或者說，在銅價(jià)格上漲過程中，需求量減少的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于價(jià)格上漲的速度；價(jià)格下跌過程中，需求量增加的速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于價(jià)格下跌的速度。
就供給彈性而言，三個原因決定了銅的供給彈性較小：其一是資源儲量和地理分布的限制。作為化石性(不可再生)資源，世界銅的探明儲量約4.75億噸，從未來較長歷史時期的需求分布、不可再生性特點(diǎn)分析，存在著長期稀缺性。此外，銅礦資源在地域分布上的高度集中，從而使資源出產(chǎn)國家都有能力基于未來戰(zhàn)略對開采、加工能力進(jìn)行既定的規(guī)劃和限制。其二是壟斷的控制。國際銅業(yè)協(xié)會旗下的幾大會員代表著世界精銅產(chǎn)量80%的礦山及冶煉廠以及世界上最大的8家銅和銅合金加工企業(yè)，這些加工企業(yè)控制著世界精銅的絕大部分供給，是國際上決定銅價(jià)的重要力量。其三是生產(chǎn)周期。由于探礦、開采條件、冶煉技術(shù)等必要的過程，銅的生產(chǎn)從勘探、采礦，到最后生產(chǎn)出電解銅，需要3到5年的周期。以上三個因素決定上述大宗原材料產(chǎn)品的供給量相對穩(wěn)定，即使價(jià)格上漲，供給量也難以在短期內(nèi)迅速增加，反之即使價(jià)格下跌，供給量也不會迅速減少，實(shí)證研究表明，在大部分年份中，銅的供給彈性都也小于1。
在供給和需求彈性都比較小的情況下，二者的彈性比較就成為最重要的因素。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化、以及技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的節(jié)約或替代，銅的需求對于價(jià)格的反應(yīng)，一般會大于供給對價(jià)格變化的反應(yīng)。實(shí)證研究表明，在大部分年份里，銅的供給價(jià)格彈性系數(shù)都小于需求彈性系數(shù)。
只有理解了上述產(chǎn)品供給和需求彈性都小于1，供給彈性小于需求彈性的特點(diǎn)，才能夠理解為什么近三年來銅價(jià)格的連續(xù)上漲。在全球經(jīng)濟(jì)繁榮、總需求穩(wěn)定增長背景下，中國工業(yè)化、城市化進(jìn)程加速，經(jīng)濟(jì)高速增長導(dǎo)致的對銅等大宗原材料需求的增加，打破了原有的供求平衡格局。而上述商品的供需彈性特點(diǎn)就決定了：只要存在很小的供求缺口，就可能導(dǎo)致很大的價(jià)格上漲。事實(shí)上，全球銅的供需缺口并不大，2004年全球銅的供需缺口只有89萬噸，2005年缺口只有6.4萬噸。即使是上述供求缺口也有很多人為制造的成分：這主要包括大量其他商品的投資和投機(jī)商(非銅消費(fèi)商)開始囤積銅，銅的操縱者煽動主要銅礦和冶煉廠工人罷工，現(xiàn)貨銅壟斷廠商人為控制銅礦開采和冶煉增加的速度等等。
此外，中國加速工業(yè)化對銅的需求增加作用被大大地夸大了。正因?yàn)槿绱耍~的價(jià)格從2003年的1700美元上漲到2006年5月份的8800美元。
供需轉(zhuǎn)向過?？赡軒磔^大下跌空間
2006年以來，隨著銅價(jià)的加速上升，需求彈性開始增加。就中國而言，2006年1至4月份，銅及銅制品的進(jìn)口量同比下降20%。除印度之外，中國、日本、臺灣、美國、歐盟的銅消費(fèi)量都有不同程度的下降。越來越多研究機(jī)構(gòu)都預(yù)測2006年全球銅市供給大于需求約20到30萬噸。比較權(quán)威的觀點(diǎn)是，2006年全球原生及再生銅在內(nèi)的全球精煉銅產(chǎn)量今年預(yù)計(jì)將增至1，756萬噸，較去年約增加111萬噸或6.8%；同期消費(fèi)量將回升，預(yù)計(jì)將增加約80萬噸或4.9%，至創(chuàng)紀(jì)錄的1，731萬噸。全年銅過剩大約25萬噸。即使對銅消費(fèi)增長和銅價(jià)最樂觀的研究機(jī)構(gòu)也認(rèn)為今年全球銅的供給過剩將達(dá)到5.5萬噸。
就如同在過去的2005年全球銅僅僅短缺6.4萬噸就導(dǎo)致銅價(jià)從每噸3000美元一直上漲到現(xiàn)在一樣，現(xiàn)在銅供給過剩的數(shù)據(jù)較小并不意味著銅價(jià)下跌的空間不大。恰恰相反，只要銅存在很小的供給過剩，就可以有很大的下跌空間。不僅如此，由于銅的供給和需求彈性特點(diǎn)，在銅價(jià)價(jià)格下跌過程中，銅的供給減少速度和銅需求量增加的速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于價(jià)格下跌的速度。不僅如此，之前不需要消費(fèi)卻囤積現(xiàn)貨銅的投機(jī)商會在很短的時間內(nèi)集中把這部分隱藏的供給釋放出來。此外，下跌預(yù)期一旦形成，短期內(nèi)消費(fèi)還會延期——結(jié)果，如同上漲過程中的供求缺口被放大一樣，下跌過程中的供求過剩也會被一步步放大。
總之，雖然2006年全球供給大于需求也不過20-30萬噸——這已經(jīng)足夠讓銅價(jià)有很大的下跌空間了。由于上述供需彈性特點(diǎn)，對于銅價(jià)趨勢的研判關(guān)鍵是把握供求的性質(zhì)臨界點(diǎn)，至于供求差額的具體數(shù)量則不重要。
銅價(jià)崩潰即將來臨
與2004年全球銅短缺89萬噸，2005年全球銅短缺64萬噸相比，2006年銅的過剩不管是25萬噸，還是5.5萬噸，關(guān)鍵是這種供給與需求變化的臨界點(diǎn)即將來臨。而在這種臨界點(diǎn)變化即將來臨的情況下，銅價(jià)卻從年初的4400美元上升到5月上旬的8000美元以上。顯然，這已經(jīng)是最后的瘋狂。
銅價(jià)最后瘋狂所依托的不僅僅是供求關(guān)系的價(jià)格彈性特點(diǎn)和過去兩年里微不足道的供求缺口，更仰仗于資金優(yōu)勢和操縱了力量。按著單邊保證金計(jì)算，倫敦期貨交易所的期銅占用保證金水準(zhǔn)不過37億美元，相對于龐大的國際金融市場而言，只不過是一個容易被操縱的小盤莊股，同樣，上海期貨交易所的銅保證金水準(zhǔn)只有區(qū)區(qū)13億人民幣，相當(dāng)于中國股市上被操縱的一個小盤莊股。
銅價(jià)最后瘋狂并不能夠解脫操縱者可能的悲慘下場，唯一的作用是盡可能地遠(yuǎn)離其成本區(qū)，從而使銅價(jià)崩潰后即使經(jīng)歷巨大的跌幅，也有機(jī)會出逃。
總之，從銅的供求關(guān)系和供需彈性特點(diǎn)分析，繼續(xù)向上操縱銅價(jià)的基礎(chǔ)已經(jīng)完全不存在了。從近期瘋狂上漲的操縱手法相比，一切都是為了出逃，連操縱的意圖和操縱的力量也逐漸衰退。隨著現(xiàn)貨囤積的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，以及期貨持倉量和對手盤的日益萎縮，銅價(jià)的崩潰即將來臨。
眾所周知，在制造商用空調(diào)時，有30%以上的原材料是銅，平均每臺中央空調(diào)機(jī)需要銅10公斤以上，為家用空調(diào)壓縮機(jī)的4倍多，因此銅價(jià)上漲對空調(diào)機(jī)企業(yè)形成的壓力最大。同樣，在安裝過程中，也一樣離不開銅管等一系列原材料。據(jù)上海一家空調(diào)安裝公司透露，他們在3月份接到了一個小工程，按當(dāng)時銅的價(jià)位核算，還能夠有預(yù)期的利潤空間，銅價(jià)上漲不僅使他們分文不賺，還要賠上幾千元。由于有合同在先，這家安裝公司可謂有苦難言。
銅價(jià)上漲使以其為原材料的中央空調(diào)行業(yè)遭受重創(chuàng)。受害者除了空調(diào)企業(yè)，還包括上游的供應(yīng)商，下游的空調(diào)安裝商，以及最終的用戶。面對急劇下滑的利潤，他們的出路又在哪里？
商用空調(diào)廠家
成本突升高開始尋出路
銅價(jià)上漲使得中央空調(diào)行業(yè)原本走低的利潤又一次受到挑戰(zhàn)和威脅。據(jù)美的集團(tuán)旗下東芝開利公司負(fù)責(zé)采購的副總經(jīng)理吳文新介紹，按照他們平均每臺空調(diào)機(jī)用銅6-7公斤計(jì)算，至少要增加5-8個點(diǎn)的成本，壓力可謂非常之大。據(jù)了解，由于資金的壓力，能夠做到預(yù)先備一批原材料的企業(yè)并不多，即使有備貨，其用量也僅僅在一個月的使用量范圍之內(nèi)。
據(jù)了解，由于資金的壓力，能夠做到事先備一批原材料的企業(yè)并不多，而且既使是有備貨，其用量也僅僅在一個月的使用量的范圍之內(nèi)。“我們原來囤積的原材料只夠用一個月的，根本應(yīng)付不了原材料漲價(jià)的大環(huán)境！”三菱重工空調(diào)中國區(qū)的一位經(jīng)理這樣抱怨道。據(jù)了解，所有的中央企業(yè)的備貨都不多，甚至包括大金、約克等國際知名品牌，雖然他們有國外的零部件庫存可以應(yīng)付一段時間，但一個月以后就可能難以支撐門面。雖然有些企業(yè)預(yù)測到原材料漲價(jià)的趨勢并采取了相應(yīng)的應(yīng)對措施，但在原材料全部漲價(jià)的大環(huán)境下，少量的原材料囤積只能是杯水車薪。而且從近期的情況來看，銅價(jià)走低的趨勢還不明朗，這讓很多中央空調(diào)企業(yè)很是頭疼。
按照慣例，企業(yè)遇到某一原材料價(jià)格上漲時，往往會采用降低另外原材料成本的方式，以此來平衡整體制造成本。但由于在中央空調(diào)行業(yè)，所有原材料中最為昂貴的銅，而且銅占到總體原材料30%的比例，采用降低其他原材料成本的方式來平衡整體成本根本就不可能奏效。上調(diào)價(jià)格便成了解決原材料漲價(jià)最為直接和有效的方式。
隨著銅價(jià)等原材料的迅速上漲，各大中央空調(diào)廠家開始醞釀漲價(jià)，以應(yīng)對日益走低的利潤。記者最近從格力、美的等空調(diào)廠家獲悉，他們已經(jīng)預(yù)測到銅價(jià)的上漲，空調(diào)產(chǎn)品的漲價(jià)也在悄然進(jìn)行，他們在采訪中紛紛表示，寧愿將空調(diào)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)，也絕不采用劣質(zhì)材料來頂替昂貴的銅。
與此同時，行業(yè)專家預(yù)言：受銅價(jià)上漲的影響，商用空調(diào)產(chǎn)品價(jià)格上漲已成定局，黃金周期間，商用空調(diào)價(jià)格不降反增的局面是對商用空調(diào)行業(yè)漲價(jià)有力的證明，商用空調(diào)要想走出目前的困境，除上調(diào)價(jià)格之外，別無它路可走。從各種現(xiàn)象看來，一輪商用空調(diào)漲價(jià)的大潮已經(jīng)勢不可擋，漲價(jià)也僅僅是個時間問題。如果不漲價(jià)，企業(yè)的利潤就會受損，單純?yōu)榱虽N量而舍棄追求利潤的做法無疑猶如\"飲鴆止渴\"，是一種不可取的短視行為。
雖然短期內(nèi)商用空調(diào)行業(yè)上調(diào)價(jià)格將或多或少地影響到產(chǎn)品銷量，然而，它卻符合行業(yè)的健康發(fā)展要求。理智的消費(fèi)者會理解企業(yè)漲價(jià)的背景，他們反而更加信賴整個行業(yè)，短時的銷售波動也會得到控制。
銅價(jià)的飛漲使很多商用空調(diào)企業(yè)開始尋找新的出路，選擇棄銅的辦法邊開始浮出水面。方法包括尋找銅的替代品鋁，或者經(jīng)過處理的鋁合金，以及主推含銅量較小的空調(diào)機(jī)型等。
據(jù)悉，“鋁代銅”從成本角度分析十分樂觀：以一臺5P家庭中央空調(diào)外機(jī)為例，銅占的成本比例是19.83%，一拖一的產(chǎn)品能占到30#，其中使用銅材料的總費(fèi)用是1100元，如果用鋁代替其中的發(fā)卡管和管路預(yù)計(jì)能降低成本415元，整機(jī)成本降幅高達(dá)7.5%。據(jù)專家介紹，在“鋁代銅”的可靠性實(shí)驗(yàn)方面，很多廠家已經(jīng)進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性研究，估計(jì)近期有望實(shí)現(xiàn)替代。如果此舉得到大面積推廣，將大大緩解目前的“銅漲”給行業(yè)帶來的成本壓力。從資源的使用方面來看，“鋁代銅”也將會是空調(diào)行業(yè)發(fā)展的有現(xiàn)實(shí)意義的新探索，這種探索的啟發(fā)恰恰是來自于銅市的不正常浮動。
分析人士指出，家電企業(yè)應(yīng)對銅價(jià)上漲的措施，除了尋找替代品后，還要加快技術(shù)研發(fā)、進(jìn)行銅材套期保值等等。停止生產(chǎn)低價(jià)位的空調(diào)產(chǎn)品，提高產(chǎn)品出口價(jià)格等也是應(yīng)對銅價(jià)上漲的有效措施。
壓縮機(jī)企業(yè)
兩頭受擠壓銳意行改革
銅是生產(chǎn)壓縮機(jī)的重要原材料之一，連續(xù)的銅價(jià)上漲使壓縮機(jī)企業(yè)的日子越來越艱難。近兩年業(yè)績持續(xù)大幅增長的上海海立，在近期內(nèi)利潤出現(xiàn)快速下滑趨勢，其中主迎業(yè)務(wù)同比下降26.35%，凈利潤同比下降65.57%。海立方面將業(yè)績滑坡的原因歸結(jié)為“銅價(jià)急劇攀升導(dǎo)致成本大幅上升，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響?！睋?jù)悉，由于銅價(jià)上漲，海立和日立品牌的單臺壓縮機(jī)成本平均上漲了24.32元。而華意壓縮機(jī)股份有限公司在近期發(fā)布的2006年半年度業(yè)績預(yù)虧公告中稱，2006年1到6月預(yù)計(jì)將虧損1500萬元到2000萬元左右。
原材料價(jià)格的持續(xù)上漲致使壓縮機(jī)企業(yè)生產(chǎn)成本不斷提高，而提高產(chǎn)品的銷售價(jià)格，無疑是抵消成本增長最直接的辦法。然而在空調(diào)產(chǎn)品利潤微薄的情況下，夾在中間的壓縮機(jī)企業(yè)進(jìn)退兩難。在采訪中，壓縮機(jī)企業(yè)的相關(guān)人士普遍認(rèn)為，壓縮機(jī)漲價(jià)的可能性不大。
為了應(yīng)對銅價(jià)上漲所帶來的壓力，全球最大的制冷壓縮機(jī)生產(chǎn)企業(yè)——恩布拉科選擇了通過優(yōu)化設(shè)計(jì)、推出高能效比產(chǎn)品等方法來抵御生產(chǎn)成本增加帶來的壓力。據(jù)恩布拉科北京分部負(fù)責(zé)人介紹，在2006年，他們將向中國市場推出最先進(jìn)的EM系列第三代壓縮機(jī)產(chǎn)品，這種新型產(chǎn)品能夠降低一部分成本壓力。海立公司總經(jīng)理沈建芳表示，他們正在向努力推進(jìn)壓縮機(jī)向小型化、高效化方向發(fā)展，研究以鋁代銅、以鋼代銅的技術(shù)。銅價(jià)的上漲雖然使中央空調(diào)行業(yè)面臨著巨大的成本壓力，但其有可能引發(fā)制冷技術(shù)的革命。在國家政策、家電行業(yè)不斷發(fā)展壯大等多種因素的影響下，高效節(jié)能必將成為壓縮機(jī)行業(yè)發(fā)展的大勢所趨。
分析師：滕泰銅價(jià)的崩潰即將來臨
雖然供求關(guān)系的變化是研判商品價(jià)格走勢的基本因素，但對銅等大宗商品而言，關(guān)鍵是正確把握產(chǎn)品的供需彈性特點(diǎn)。
彈性較小提供了操縱空間
商品的供給價(jià)格彈性，是指一定時期內(nèi)一種商品供給量的變化對于該商品價(jià)格變動的反應(yīng)程度。
其數(shù)值等于供給量變動率與價(jià)格變動率之比，一般用供給彈性系數(shù)來表示。商品的需求價(jià)格彈性，是指在一定時期內(nèi)一種商品的需求量變動對于該商品的價(jià)格變動的反應(yīng)程度。其數(shù)值等于需求量變動率與價(jià)格變動率之比。
經(jīng)濟(jì)學(xué)在論述價(jià)格彈性較小的商品時，最常用的案例是食鹽：在人口數(shù)量確定的前提下，無論鹽價(jià)高低，食鹽的需求量和消費(fèi)量都不會顯著改變。因此，如果不是國家專營、統(tǒng)一銷售價(jià)格，就會帶來一系列不良影響。假設(shè)是私人壟斷，就會抬高鹽價(jià)，提高居民生活成本；如果是放開經(jīng)營、自由競爭，則會帶來食鹽價(jià)格周期性的巨大波動。銅就是這種情況：供給和需求彈性都很小的商品，在表面上自由競爭的市場背景下，被壟斷和投機(jī)力量所操縱，所以價(jià)格才有可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離生產(chǎn)成本和供求關(guān)系。
銅作為電纜、機(jī)電設(shè)備、家用電器、電子元器件等工業(yè)的必需品，在沒有發(fā)現(xiàn)有效的替代品和替代技術(shù)的前提下，其需求很難因?yàn)閮r(jià)格因素而有根本性變化。因此，在一定的經(jīng)濟(jì)背景下，銅的需求數(shù)量也是相對穩(wěn)定的。實(shí)證研究表明，在大部分年份里，銅的需求彈性都小于1，也就是說，當(dāng)銅價(jià)格上漲時，大部分以銅為原材料的產(chǎn)業(yè)，并不能因?yàn)閮r(jià)格上漲而大幅減少對上述商品的采購；反之，即使價(jià)格下跌，對上述產(chǎn)品的需求也不能迅速增加。或者說，在銅價(jià)格上漲過程中，需求量減少的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于價(jià)格上漲的速度；價(jià)格下跌過程中，需求量增加的速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于價(jià)格下跌的速度。
就供給彈性而言，三個原因決定了銅的供給彈性較小：其一是資源儲量和地理分布的限制。作為化石性(不可再生)資源，世界銅的探明儲量約4.75億噸，從未來較長歷史時期的需求分布、不可再生性特點(diǎn)分析，存在著長期稀缺性。此外，銅礦資源在地域分布上的高度集中，從而使資源出產(chǎn)國家都有能力基于未來戰(zhàn)略對開采、加工能力進(jìn)行既定的規(guī)劃和限制。其二是壟斷的控制。國際銅業(yè)協(xié)會旗下的幾大會員代表著世界精銅產(chǎn)量80%的礦山及冶煉廠以及世界上最大的8家銅和銅合金加工企業(yè)，這些加工企業(yè)控制著世界精銅的絕大部分供給，是國際上決定銅價(jià)的重要力量。其三是生產(chǎn)周期。由于探礦、開采條件、冶煉技術(shù)等必要的過程，銅的生產(chǎn)從勘探、采礦，到最后生產(chǎn)出電解銅，需要3到5年的周期。以上三個因素決定上述大宗原材料產(chǎn)品的供給量相對穩(wěn)定，即使價(jià)格上漲，供給量也難以在短期內(nèi)迅速增加，反之即使價(jià)格下跌，供給量也不會迅速減少，實(shí)證研究表明，在大部分年份中，銅的供給彈性都也小于1。
在供給和需求彈性都比較小的情況下，二者的彈性比較就成為最重要的因素。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化、以及技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的節(jié)約或替代，銅的需求對于價(jià)格的反應(yīng)，一般會大于供給對價(jià)格變化的反應(yīng)。實(shí)證研究表明，在大部分年份里，銅的供給價(jià)格彈性系數(shù)都小于需求彈性系數(shù)。
只有理解了上述產(chǎn)品供給和需求彈性都小于1，供給彈性小于需求彈性的特點(diǎn)，才能夠理解為什么近三年來銅價(jià)格的連續(xù)上漲。在全球經(jīng)濟(jì)繁榮、總需求穩(wěn)定增長背景下，中國工業(yè)化、城市化進(jìn)程加速，經(jīng)濟(jì)高速增長導(dǎo)致的對銅等大宗原材料需求的增加，打破了原有的供求平衡格局。而上述商品的供需彈性特點(diǎn)就決定了：只要存在很小的供求缺口，就可能導(dǎo)致很大的價(jià)格上漲。事實(shí)上，全球銅的供需缺口并不大，2004年全球銅的供需缺口只有89萬噸，2005年缺口只有6.4萬噸。即使是上述供求缺口也有很多人為制造的成分：這主要包括大量其他商品的投資和投機(jī)商(非銅消費(fèi)商)開始囤積銅，銅的操縱者煽動主要銅礦和冶煉廠工人罷工，現(xiàn)貨銅壟斷廠商人為控制銅礦開采和冶煉增加的速度等等。
此外，中國加速工業(yè)化對銅的需求增加作用被大大地夸大了。正因?yàn)槿绱耍~的價(jià)格從2003年的1700美元上漲到2006年5月份的8800美元。
供需轉(zhuǎn)向過?？赡軒磔^大下跌空間
2006年以來，隨著銅價(jià)的加速上升，需求彈性開始增加。就中國而言，2006年1至4月份，銅及銅制品的進(jìn)口量同比下降20%。除印度之外，中國、日本、臺灣、美國、歐盟的銅消費(fèi)量都有不同程度的下降。越來越多研究機(jī)構(gòu)都預(yù)測2006年全球銅市供給大于需求約20到30萬噸。比較權(quán)威的觀點(diǎn)是，2006年全球原生及再生銅在內(nèi)的全球精煉銅產(chǎn)量今年預(yù)計(jì)將增至1，756萬噸，較去年約增加111萬噸或6.8%；同期消費(fèi)量將回升，預(yù)計(jì)將增加約80萬噸或4.9%，至創(chuàng)紀(jì)錄的1，731萬噸。全年銅過剩大約25萬噸。即使對銅消費(fèi)增長和銅價(jià)最樂觀的研究機(jī)構(gòu)也認(rèn)為今年全球銅的供給過剩將達(dá)到5.5萬噸。
就如同在過去的2005年全球銅僅僅短缺6.4萬噸就導(dǎo)致銅價(jià)從每噸3000美元一直上漲到現(xiàn)在一樣，現(xiàn)在銅供給過剩的數(shù)據(jù)較小并不意味著銅價(jià)下跌的空間不大。恰恰相反，只要銅存在很小的供給過剩，就可以有很大的下跌空間。不僅如此，由于銅的供給和需求彈性特點(diǎn)，在銅價(jià)價(jià)格下跌過程中，銅的供給減少速度和銅需求量增加的速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于價(jià)格下跌的速度。不僅如此，之前不需要消費(fèi)卻囤積現(xiàn)貨銅的投機(jī)商會在很短的時間內(nèi)集中把這部分隱藏的供給釋放出來。此外，下跌預(yù)期一旦形成，短期內(nèi)消費(fèi)還會延期——結(jié)果，如同上漲過程中的供求缺口被放大一樣，下跌過程中的供求過剩也會被一步步放大。
總之，雖然2006年全球供給大于需求也不過20-30萬噸——這已經(jīng)足夠讓銅價(jià)有很大的下跌空間了。由于上述供需彈性特點(diǎn)，對于銅價(jià)趨勢的研判關(guān)鍵是把握供求的性質(zhì)臨界點(diǎn)，至于供求差額的具體數(shù)量則不重要。
銅價(jià)崩潰即將來臨
與2004年全球銅短缺89萬噸，2005年全球銅短缺64萬噸相比，2006年銅的過剩不管是25萬噸，還是5.5萬噸，關(guān)鍵是這種供給與需求變化的臨界點(diǎn)即將來臨。而在這種臨界點(diǎn)變化即將來臨的情況下，銅價(jià)卻從年初的4400美元上升到5月上旬的8000美元以上。顯然，這已經(jīng)是最后的瘋狂。
銅價(jià)最后瘋狂所依托的不僅僅是供求關(guān)系的價(jià)格彈性特點(diǎn)和過去兩年里微不足道的供求缺口，更仰仗于資金優(yōu)勢和操縱了力量。按著單邊保證金計(jì)算，倫敦期貨交易所的期銅占用保證金水準(zhǔn)不過37億美元，相對于龐大的國際金融市場而言，只不過是一個容易被操縱的小盤莊股，同樣，上海期貨交易所的銅保證金水準(zhǔn)只有區(qū)區(qū)13億人民幣，相當(dāng)于中國股市上被操縱的一個小盤莊股。
銅價(jià)最后瘋狂并不能夠解脫操縱者可能的悲慘下場，唯一的作用是盡可能地遠(yuǎn)離其成本區(qū)，從而使銅價(jià)崩潰后即使經(jīng)歷巨大的跌幅，也有機(jī)會出逃。
總之，從銅的供求關(guān)系和供需彈性特點(diǎn)分析，繼續(xù)向上操縱銅價(jià)的基礎(chǔ)已經(jīng)完全不存在了。從近期瘋狂上漲的操縱手法相比，一切都是為了出逃，連操縱的意圖和操縱的力量也逐漸衰退。隨著現(xiàn)貨囤積的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，以及期貨持倉量和對手盤的日益萎縮，銅價(jià)的崩潰即將來臨。
