2006年，格力電器在國內(nèi)空調(diào)市場銷量下降1.98％、年中提價(jià)10％的基礎(chǔ)上，依然實(shí)現(xiàn)了238.03億元的銷售收入，同比增長了30.23％，大大高于其他品牌的同期增幅，格力空調(diào)的國內(nèi)市場占有率進(jìn)一步提升至28.6%。
07年一季度公司銷售同比大幅提升，主要原因是美國市場訂單需求增大。如果全年空調(diào)價(jià)格維持一季度水平，公司預(yù)計(jì)全年銷售突破300億元不成問題，全年銷售增長30％以上的可能性很大。
公司認(rèn)為未來幾年國內(nèi)家用空調(diào)市場發(fā)展空間依然廣闊。主要的增長因素包括：全球氣候變暖帶來空調(diào)需求增長；每百戶空調(diào)普及率只有80臺(tái)，離每百戶250臺(tái)的市場理論飽和容量還有很大增長空間；新農(nóng)村建設(shè)和城市化進(jìn)程地加快將激發(fā)三、四級(jí)城市與農(nóng)村市場需求的釋放。
中央空調(diào)有望成為家用空調(diào)之后，公司新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。06年中央空調(diào)業(yè)務(wù)銷售收入達(dá)15億元，公司計(jì)劃07年增長50％以上，09－10年實(shí)現(xiàn)90億元的銷售目標(biāo)。
雖然定向增發(fā)計(jì)劃被否，但公司管理層認(rèn)為不會(huì)影響新增的300萬臺(tái)空調(diào)和360萬臺(tái)空調(diào)壓縮機(jī)項(xiàng)目的投資計(jì)劃。此外，公司認(rèn)為銅、鋼、塑材等原材料價(jià)格上漲的影響是全行業(yè)性的，決定全年銷售業(yè)績的主要因素是公司在市場中的競爭地位，原材料上漲因素的影響是次要的。
我們預(yù)測(cè)格力電器07和08年公司EPS分別為0.98元和1.20元，按照08年25倍PE測(cè)算，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)位30元，維持推薦評(píng)級(jí)。
來源：長城證券
