高端風(fēng)機(jī)產(chǎn)品屬于非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,品種規(guī)格繁多,產(chǎn)品技術(shù)差異大,前期研發(fā)投入高。單個企業(yè)往往專注于某個或某幾個高端產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域,產(chǎn)品細(xì)分市場具有較高的市場集中度。公司未來將繼續(xù)專注于核電、地鐵、公路隧道等高端產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展。
公司經(jīng)過多年的技術(shù)積累,具備了行業(yè)領(lǐng)先的系統(tǒng)集成研發(fā)設(shè)計能力,在核電、地鐵、長大隧道等領(lǐng)域形成了具有市場競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品。2004年至2009 年6 月30 日,公司在國內(nèi)核電站核島HVAC 系統(tǒng)設(shè)備的市場占有率為72.44%,其中在核電站百萬千瓦級及以上機(jī)組核島HVAC系統(tǒng)設(shè)備的市場占有率為77.50%,公司是國內(nèi)唯一的產(chǎn)品線涵蓋核電領(lǐng)域HVAC 設(shè)備所有品種和唯一具有核電站核島HVAC 設(shè)備總承包經(jīng)驗的供應(yīng)商。
截至 2009 年6 月30 日,公司在地鐵領(lǐng)域的國內(nèi)市場占有率為32.39%,居地鐵領(lǐng)域前兩位;2006 年至2008 年,公司在5 公里以上長大隧道通風(fēng)設(shè)備的市場占有率為18.15%,為隧道領(lǐng)域前三位。
募集資金項目達(dá)產(chǎn)后將進(jìn)一步鞏固公司在核電領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢,同時通過技術(shù)改造增強(qiáng)了公司研發(fā)能力和裝備技術(shù)水平,未來在高端產(chǎn)品領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢將越發(fā)明顯。
我們預(yù)計公司 09-11 年發(fā)行攤薄后EPS 分別為0.5 元、0.78 元和1.12元,公司屬市場上稀缺的核電投資快速增長直接受益的公司,未來成長性突出,考慮目前市場估值水平以及公司未來良好的成長性,我們認(rèn)為公司2010 年合理估值為30-35 倍PE,對應(yīng)的合理價格區(qū)間為23.46-27.36 元。
來源：互聯(lián)網(wǎng)
