中央空調(diào)市場和工商業(yè)制冷空調(diào)市場處于弱冠之年，行業(yè)增長空間大。中央空調(diào)市場而言，根據(jù)中國制冷空調(diào)工業(yè)協(xié)會預(yù)測，未來國內(nèi)中央空調(diào)市場仍將以年均20%的速度增長。工商業(yè)制冷空調(diào)市場而言，隨著《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》及《農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》等政策的相繼出臺，產(chǎn)業(yè)在線預(yù)計未來十年冷鏈物流市場將以15.6%的復(fù)合增長率進(jìn)行增長，必將帶動相應(yīng)的冷凍冷藏設(shè)備市場的快速發(fā)展。
　　2011年中央空調(diào)市場增速高。2011年度中國中央空調(diào)行業(yè)總?cè)萘渴状瓮黄?00億，達(dá)到575億元，全年度行業(yè)增長率達(dá)28 .2%。而美的電器中央空調(diào)在2011年度市場占有率達(dá)到13.4%，增長率達(dá)到55.3%，格力電器中央空調(diào)在2011年度的市場占有率達(dá)到11.4%，增長率達(dá)到55.6%。預(yù)計2012年中央空調(diào)市場的景氣程度將低于2011年，但依然將保持15%左右的復(fù)合增長。
　　從毛利率角度看，中央空調(diào)由于擁有較高的技術(shù)壁壘，毛利率水平遠(yuǎn)高于家用空調(diào)水平。中央空調(diào)的毛利率維持在32%-33%的水平，高于家用空調(diào)平均17%的毛利率水平。
　　從競爭格局看，商用空調(diào)展現(xiàn)出寡頭壟斷的格局。位于商用空調(diào)市場前端的品牌依然是四大美國品牌和兩大日資品牌大金和日立。以及三大國產(chǎn)品牌美的、格力和海爾。2008至2010年度，上述九家公司合計的市場占有率分別為63.2%、64.9%和68%，表現(xiàn)出逐年上升趨勢，商用空調(diào)市場的市場集中度不斷提高。
　　2012年，中央空調(diào)和工商制冷空調(diào)市場領(lǐng)域值得空調(diào)企業(yè)的布局和發(fā)展。雖然由于中國房地產(chǎn)調(diào)控和歐美經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，中國中央空調(diào)和工商業(yè)制冷空調(diào)市場的發(fā)展是存在一定的壓力的。但是中央空調(diào)和工商業(yè)制冷空調(diào)的行業(yè)發(fā)展空間較家用空調(diào)寬廣許多，技術(shù)壁壘高，市場準(zhǔn)入要求高，使得寡頭企業(yè)可以享有相對壟斷的市場和高毛利。
　　投資建議：
　　建議關(guān)注格力電器，格力電器專注于空調(diào)行業(yè)，擁有空調(diào)設(shè)計、制造方面完整的自主知識產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)體系。公開增發(fā)后，五大募投項目進(jìn)一步加大對研發(fā)的投入，加強(qiáng)上游核心產(chǎn)業(yè)鏈完整度，直指中央空調(diào)和工商制冷空調(diào)市場。
　　風(fēng)險提示：
　　1、原材料、人力成本上升。
　　2、政策力度不及預(yù)期
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