電力系統(tǒng)包括發(fā)電、輸電、配電和用電四個環(huán)節(jié)，每一個環(huán)節(jié)都有節(jié)能環(huán)保的潛力，對應每一個環(huán)節(jié)都存在受益于國家“節(jié)能減排”政策的上市公司。
哈空調(21.53,-0.32,-1.46%)
電站空冷設備領頭羊
哈空調（600202）是目前國內最大的電站空冷設備、石化空冷設備、電站（核電站）空氣處理機組專業(yè)生產廠家和出口基地，全國最大500家機械工業(yè)企業(yè)之一。公司核心業(yè)務為石化空冷設備和電站空冷設備，其中，電站空冷市場約20%，石化空冷市場占有率超過50%。
在國家“節(jié)能減排”政策的驅動下，空冷設備獲得較大的市場機遇。一方面，公司空冷設備符合東北振興規(guī)劃中的產業(yè)政策要求；另一方面，公司空冷產品適應國家節(jié)能環(huán)保標準。國家政策導向為公司的穩(wěn)步發(fā)展創(chuàng)造了良好條件。
哈空調在國內市場占有主導地位，屬該領域龍頭企業(yè)，每年的訂單金額都在十億以上，具有很強的競爭優(yōu)勢。從行業(yè)層面看，目前國內電站空冷設備市場幾乎由德國GEA、美國SPX和哈空調三大公司瓜分，且哈空調目前的實力可以和前兩家公司相媲美。
公司具有空冷設備核心部件的生產技術，并且已達到國際先進水平。對于非核心部件，公司采用半自產半外購的方式，在保證整個裝備質量的前提下在很大程度上降低了成本。
隨著我國電站建設的持續(xù)增長，公司業(yè)績在未來幾年將保持持續(xù)增長。根據預測，公司2007～2009年每股收益分別為0.76元、0.96元、1.15元，給予“增持”的投資評級。
風險因素：鋼鐵和鋁等原材料價格持續(xù)走高以及電源建設速度減慢將會對公司的發(fā)展帶來一定影響。
龍凈環(huán)保(21.52,0.59,2.82%)
電力環(huán)保龍頭地位穩(wěn)固
龍凈環(huán)保（600388）主要從事環(huán)境污染防治設備（含煙氣脫硫治理、除塵設備）、高壓硅整流設備、低壓配套設備、水利水電電站用高低壓控制設備，電器機械及器材設計、制造、銷售。其中，電除塵器機電設備占主業(yè)收入83.78%，脫硫項目占15.85%。是國內機電一體化專業(yè)設計制造除塵裝置和煙氣脫硫裝置環(huán)保產品的大型研發(fā)生產基地。
今年上半年，公司電除塵器機電設備和脫硫項目的主營業(yè)務利潤率均同比增長，尤其是脫硫項目，上半年實現(xiàn)業(yè)務利潤同比增長126.93%。反映出國家“節(jié)能減排”政策對公司的利好狀況。
龍凈環(huán)保是電除塵器機電設備行業(yè)的龍頭企業(yè)，市場占有率20%，排名第一。在脫硫設備方面，隨著原材料鋼材價格的不斷上漲以及脫硫工程報價由2001年的500元/千瓦降到了目前的200元/千瓦，行業(yè)會有更多企業(yè)進入，競爭加劇。但是，龍凈環(huán)保在技術、市場、煙氣治理經驗和脫硫設備成套設計生產能力等方面具有明顯的競爭優(yōu)勢。
電站脫硫設備需求市場廣闊，公司將憑借其穩(wěn)固的市場地位繼續(xù)獲得更大的市場份額。公司煙氣脫硫業(yè)務收入2006大幅上漲，今年中期也保持了高速增長，預計未來有望成為公司主要的利潤來源。
外部的行業(yè)和政策環(huán)境對公司將長期向好，公司業(yè)績將維持較穩(wěn)定。根據預測，公司2007～2009年的每股收益分別為0.62元、0.67元、0.68元，對應2008年動態(tài)市盈率31倍，低于同行業(yè)多數(shù)公司市盈率，建議“增持”。
風險因素：在電力“節(jié)能減排”政策的支持下，電站脫硫設備將獲得空前發(fā)展，勢必造成越來越多的企業(yè)加入到該行列中來，公司將面臨更加激烈的競爭。另外，占電除塵器產品成本60％、脫硫設備成本40％的原料鋼材近期價格高位運行，將給公司帶來一定的成本壓力。
榮信股份
節(jié)能電力電子設備業(yè)主導者
榮信股份（002123）是中國著名的高壓動態(tài)無功補償裝置SVC制造基地，專業(yè)從事高壓電網動態(tài)無功功率補償裝置（SVC）、電力濾波裝置（FC）、智能瓦斯排放器（MABZ）、高壓電機變頻調速裝置（RHVC）和其他電力電子及自動化裝置的設備制造、系統(tǒng)設計及研究開發(fā)的高科技企業(yè)。公司主導產品SVC占主營業(yè)務收入比重一直保持在80％以上，其國內市場占有率在50％以上。
公司節(jié)能大功率電力電子設備在國家不斷推進“節(jié)能減排”政策的背景下持續(xù)快速發(fā)展。其產品具有高效、節(jié)能、環(huán)保、安全的特點，主要用于冶金、煤炭、化工、電力等高耗能行業(yè)，市場前景廣闊。
公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入16，162.89元，同比增長60.80%；營業(yè)利潤2，833.21萬元，同比增長119.59%；實現(xiàn)凈利潤2，887.39萬元，同比增長69.25%。其中，兩大主營業(yè)務SVC和FC上半年分別實現(xiàn)收入12，945.81萬元、1，656.85萬元，分別同比增長59.12%和51.35%。公司SVC和FC兩項業(yè)務的毛利率均保持在30％以上，SVC達到55.25％，且都同比上升，主業(yè)具有較強盈利能力。
“節(jié)能減排”政策是一項長期持續(xù)工作，公司產品將在其中長期受益。據預測，公司2007～2009年EPS分別為1.26元、1.80元、2.65元。通過與國際同類公司西門子、ABB、東芝的PEG（1.3）比較相對估值，考慮公司業(yè)績2007～2008年的CAGR為50％，2008年PE應為65倍。按目前股價測算2008年動態(tài)市盈率50倍，低于合理市盈率。建議“增持”。
風險因素：冶金行業(yè)為公司傳統(tǒng)客戶群，在電力行業(yè)和煤炭行業(yè)剛剛起步，相對于競爭對手電科院下屬的科研院所，存在一定競爭壓力。
置信電氣(56.79,-1.21,-2.09%)
節(jié)能配電變壓器龍頭
置信電氣（600517）是一家民營控股、國有大型企業(yè)參股的上市公司，是目前國內唯一一家專業(yè)化生產非晶合金變壓器的企業(yè)。公司產品非晶合金配電變壓器與新S9型配電變壓器相比，其年節(jié)約電能量相當可觀。長期來看，非晶變壓器的節(jié)能效果和經濟性是非?？捎^的，遠優(yōu)于目前普遍使用的S9變壓器。
公司在國內非晶合金變壓器市場中已經具有了技術和品牌優(yōu)勢，并且在非晶合金變壓器產品方面具有較強的成本能控制能力。
公司產品屬節(jié)能電力設備，將長期受益于國家節(jié)能政策的實施。公司非晶合金變壓器產品在國內市場占有率已達80％，未來仍將保持行業(yè)優(yōu)勢地位。
公司產品符合國家政策，長期保持穩(wěn)定發(fā)展。據預測，公司2007～2009年EPS分別為0.66元、1.22元、1.96元，鑒于公司長期成長潛力，建議“增持”。
雙良股份(16.11,-0.15,-0.92%)
電站空冷領域新秀
雙良股份（600481）是中國中央空調行業(yè)的領導企業(yè)之一，主要產品有溴化鋰吸收式制冷機（蒸汽型、直燃型、熱水型）、吸收式熱泵、電制冷機、風機盤管、組合式空調器等中央空調主機及末端產品。公司主要為航天、電子、冶金等行業(yè)以及賓館、辦公樓等民用建筑提供完整的中央空調系統(tǒng)設備。隨著公司投資建設的苯胺、苯乙烯化工項目的逐步投產，公司將轉變成為一家中央空調、化工業(yè)務并重的企業(yè)。
公司于2005年開始進入空冷相關的研發(fā)工作，2006年電站空冷產品通過技術鑒定，同時開始陸續(xù)接到訂單。
公司7月10日公告，公司擬公開發(fā)行不超過1億股，募集資金用于電站空冷設備項目。投資建設電站及石化空冷設備項目需總投資5.4億元，項目建成達產后可形成年產配套480萬千瓦電站直接空冷系統(tǒng)管束、配套120萬千瓦電站間接空冷系統(tǒng)管束和100個冷卻單元的石化空冷器的規(guī)模。
公司于9月3日與河北國華定洲發(fā)電有限責任公司就河北國華定洲發(fā)電廠二期工程2×66萬千瓦超臨界火電機組提供直接空冷系統(tǒng)翅片管束簽署了供貨合同，合同總金額為18，951萬元。此舉標志著公司已經啟動大舉進攻電站空冷設備領域的步伐，預計2010年后將與哈空調共享電站空冷設備市場的大蛋糕。
風險因素：工業(yè)空冷設備技術含量比較高，雙良股份初期跨入該行業(yè)將面臨技術和工藝積累較少的風險。
來源：中國證券報
